文章来源：http://news.ifeng.com/a/20170821/51705301_0.shtml
本周觀點 上周大盤上漲1.88%，輕工制造強于大盤（包裝印刷>家用輕工>造紙）。我們推薦的組合中，除了太陽紙業和索菲亞之外，全部錄得正收益。上周，我們發布了裕同科技的深度研究報告《多重優勢，鑄造最強包裝企業》。裕同科技作為高端紙質包裝龍頭企業，包裝整體解決方案供應能力突出，通過集中式采購和多元化供應商選擇，促使公司得以避免紙價大幅上漲帶來的利潤波動。高端客戶資源為公司的重要優勢，目前公司下游客戶都為國內外知名企業。我們認為，公司縱向深化與消費電子客戶合作將鞏固競爭優勢，橫向拓展煙酒、化妝品新客戶將擴大行業覆蓋范圍帶動業務體量增長。作為我們今年唯一一個給予“買入”評級的包裝印刷標的，本周我們持續重點推薦。 上周，第四批中央環保督察巡視小組，已經完成對本次巡視省份的入駐，違規造紙企業的關停整改范圍仍在不斷的擴大，對成品紙價格的影響已經開始體現。作為本次巡視的造紙大省浙江，在上周僅富陽地區就有11家紙企發出漲價函，主要涉及灰板紙、白板紙，漲幅在100-200元/噸。國內廢紙方面，價格也是連連上漲，上周國內廢黃板紙和廢銅版紙的價格分別上漲4.86%和2.69%。除此之外，上周國內三大白卡紙制造企業也進行了100元/噸的統一提價。我們認為，在本次環保督察組巡視期間，紙廠停產、限產和整改已是確定性事件，短期內成品紙漲價的預期有增無減。本周我們持續推薦包裝紙三巨頭之一，中報業績靚麗倍的山鷹紙業，以及擁有優秀管理能力，新增溶解漿產能年內建成，且上周對白卡紙進行提價的太陽紙業，并建議關注國內白卡紙龍頭企業博匯紙業。 今年前7月，家具行業實現累計零售額1,622.30億元，同比增長13.20%。我們認為，下半年為家具消費的旺季，預計未來幾個月零售額還有望維持較高增速，且增速存在進一步提升可能。另一方面，受原材料漲價的影響今年一季度家具企業普遍提價，根據上半年家具行業的利潤增速情況來看，現階段家具提價對盈利能力的增強作用已經開始顯現。而近期受環保巡視的影響，家具相關原材料已開始進入新一輪漲價周期，預計下半年家具企業仍有提價預期，并將促使企業整體盈利能力得以增強。本周，我們持續推薦白馬龍頭，中期業績增長47%的索菲亞、具備業績多點爆發潛質，估值優勢明顯，中期業績預增56%的好萊客，渠道、產能、品牌三驅共振，中報增長108%的金牌廚柜以及推進“三馬一車”戰略，中期業績預增33%的歐派家居，同時建議關注軟體家具龍頭，產品線日臻完善，進軍定制家居的顧家家居。在其他家用輕工方面，我們建議關注產品多元化，上市擴充嬰童用品產能，將持續受益“全面二孩”政策的茶花股份。 重點公司本周大事提醒 界龍實業：中報預計披露日期珠江鋼琴：披露中報宜賓紙業：披露中報勁嘉股份：業績預告 風險提示 宏觀經濟波動風險；原材料成本上漲風險；產能釋放低于預期的風險。□.揭.力 .國.金.證.券.股.份.有.限.公.司
關鍵字標籤：台北家具
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